金融(róng)界5月23日(rì) 万物(wù)皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的(de)白(bái)糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期之前的(de)最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经钟南山为什么被说成钟百亿创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(d钟南山为什么被说成钟百亿à)白糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给(gěi)出答案(àn)。

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