中(zhōng)国金融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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