华尔(ěr)街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资(zī)金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的(de)风险的情况下才是可(kě)持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净(jìng)值(zhí)是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足(zú)股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还(hái)指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究(jiū)中假(jiǎ)设，即(jí)使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对(duì)伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像(xiàng)以往一(yī)样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义(yì)是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了(le)这一(yī)点(diǎn)。我们定期(qī)将我(wǒ)们(men)的(de)维(wéi)权(quán)原(yuán)则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前(苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义qián)在14个上(shàng)市公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报(bào)告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构(gòu)也坐不住(zhù)了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共广播(bō)电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括(kuò)披(pī)露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共(gòng)对30家公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师(shī)、会计(jì)师和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色(sè)列的(de)救(jiù)护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控(kòng)电(diàn)动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布(bù)转为(wèi)做空(kōng)推(tuī)特(tè)，推特(tè)股(gǔ)价随(suí)即大涨约8％。

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