5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒(m魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段éi)板块(kuài)关注度(dù)提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段)也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关(guān)注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业(yè)是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的走势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本(běn)会(huì)带(dài)来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的(de)政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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