衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度(dù)放缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来(lái)的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全(quán)球(qiú)定(dìng)位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝(pù)光的视(shì)频显示(shì)，美(měi)联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的(de)一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了(le)一(yī)次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报交(jiāo)有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受(shòu)到投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wà润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素i)界(jiè)注意到，这次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取国外(wài)政客(kè)和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾(céng)假扮(bàn)乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内(nèi)外(wài)油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫(cuò)，但外(wài)盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临(lín)较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观(guān)利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价(jià)影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟(chí)至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但(dàn)由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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