衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通(tōng)胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。<司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文/p>

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布(bù)的视(shì)频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的谈(tán)话(huà)，是我们(men)在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈到(dào)敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联(lián)储(chǔ)的(de)安全(quán)性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的(de)密切关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他(tā)人的(de)私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决(jué)策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政(zhèng)策的(de)变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成(chéng)为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要(yào)因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量的(de)下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽，受宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面风险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫(liú)需求端(duān)表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到(dào)原(yuán)油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)。

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