编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之(zhī)一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一(yī)季(jì)报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外三大白(bái)酒标(biāo)的。再(zài)看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的(de)药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，一寸多少厘米公分 一寸是几个手指在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路(lù)可(kě)能是(shì)想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度(dù)就(jiù)是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药(yào)”的(de)主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基(jī)金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股(gǔ)票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了(le)新能(néng)源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟一寸多少厘米公分 一寸是几个手指然所有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较(jiào)多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微调(diào)了(le)一个席(xí)位，而(ér)新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出(chū)了前(qián)一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其(qí)对(duì)这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处(chù)于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他(tā)在前(qián)十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增(zēng)加了(le)软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一(yī)个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其(qí)中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将(jiāng)诞(dàn)生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天(tiān)天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析(xī)他(tā)的成名(míng)作万家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的(de)涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的(de)领域也开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配(pèi)置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大(dà)流(liú)通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理(lǐ)的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季(jì)度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的(de)产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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