在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商(shāng)如何(hé)看待？行业去库(kù)存(cún)进(jìn)展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放(fàng)日上作出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在(zài)什(shén)么(me)区间较为合(hé)理，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行(xíng)业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶(jiē)段，第三季(jì)度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极(jí)材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个项目(mù)相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报(bào)显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生(shēng)产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面，正极(jí)和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存(cún)极低(dī)，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去库存(cún)的(de)过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全(quán)球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的德国哥(gē)廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也(y金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ě)作出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今年预计增速将会比动力电(diàn)池金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据(jù)显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空(kōng)间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大(dà)于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发(fā)。而在(zài)大(dà)储环节(jié)，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目(mù)前(qián)订单状况(kuàng)看来(lái)是供不(bù)应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐(jià金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名n)接受中国的(de)标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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