5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度(dù)提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险的容(róng)忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望(wàng)经济(jì)会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市场环(huán)境，一(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句yī)些积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变(biàn)基(jī)本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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