今(jīn)年(nián)1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定(dìng)上(shàng)限，这标志(zhì)着美国(guó)再度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在多数总统任期内都高(gāo)于其财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因(yīn)此，美国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支(zhī)出(chū)压(yā)力，另(lìng)一方面(miàn)，还(hái)因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近(jìn)债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务(wù)上(shàng)限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美国(guó)国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员提(tí)出(chū)的反对(duì)（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国(guó)会(huì)便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立(lì)了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最(zuì)近几届(jiè)总统任期内(nèi)更(gèng)是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额(é)度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无(wú)权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但(dàn)从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)信(xìn)用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身(shēnweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)并不(bù)受(shòu)到(dào)发行(xíng)美(měi)钞(chāo)的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债权(quán)人(rén)权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权(quán)人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本(běn)是美国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过(guò)。在此(cǐ)前的(de)历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在(zài)国会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数时候类似于一个(gè)“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博(bó)弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得突破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗zhì)标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国(guó)第(dì)二(èr)年的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的(de)时间远远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服务，因为它(tā)们(men)（财政支出(chū)）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即(jí)便(biàn)美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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