“一带(dài)一(yī)路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除(chú)低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可(kě)能(néng)在下半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增速(sù)预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于(yú)两49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数(liǎng)个方(fāng)面：数(shù)据(jù)口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一(yī)差异(yì)还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年(nián)、也可(kě)能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预期，对(duì)外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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