“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示(shì)，美(měi)国(guó)5月非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美(měi)国国债价格(gé)盘(pán)中(zhōng)跳(tiào)水，收益率拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两年期美(měi)债收(shōu)益率日内升幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上；美(měi)元指数迅速(sù)转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两(liǎng)周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定价(jià)显示，投(tóu)资者(zhě)预期的美联储7月(yuè)加息几率增加(jiā)，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个(gè)月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油(yóu)均三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打(dǎ)击下持(chí)续下(xià)行，创两周多(duō)来(lái)最(zuì)差单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增就业人数而(ér)言，美(měi)国劳(láo)动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于(yú)市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗，2023年至今平均每月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在(zài)教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期(qī)房地(dì)产市(shì)场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的更多(duō)迹象，5月失业(yè)人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁员人数的增(zēng)加，失(shī)业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数量回升，就业(yè)市场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温，5月(yuè)工资(zī)增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美(měi)联储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概(gài)率事(shì)件，还需要关注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀压(yā)力较(jiào)大时继(jì)续加(jiā)息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣(xuān)布进一(yī)步减产，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能在会(huì)议上决(jué)定进一(yī)步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着更多的(de)不确定性(xìng)，结果仍然(rán)不明(míng)朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+面临(lín)诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅成员国之间(jiān)相互(hù)争吵，美国(guó)、加拿(ná)大(dà)和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都未(wèi)能止住油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了反调(diào)，这位(wèi)俄(é)罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价可能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会(huì)议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以(yǐ)使市(shì)场更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示(shì)，在俄(é)乌冲(chōng)突进行(xíng)期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽(zé)连(lián)斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一(yī)点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需要更(gèng)多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要(yào)把(bǎ)这些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资(zī)格成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情人士的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国领导人明确(què)表示，除非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约(yuē)的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了(le)加(jiā)入北约的(de)准(zhǔn)备，基辅正在等待北约(yuē)接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持(chí)反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间(jiān)表示，德(dé)国不认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌(wū)克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法国(guó)在内的其他一些北约成(chéng)员国也(yě)不希(xī)望(wàng)乌(wū)克兰(lán)迅(xùn)速成为北约成(chéng)员国，而只是(shì)希望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大宗商(shāng)品市场出(chū)现普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏(hóng)观(guān)层面来看，美(měi)国债务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限，避免了可(kě)能出现的美(měi)国有(yǒu)史以来首次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)消退(tuì)。同时(shí)在(zài)美(měi)联储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的(de)预期(qī)推动下，美(měi)元指数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时(shí)市场也(yě)在(zài)翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价格(gé)表现振荡(dàng)微升(shēng)，周(zhōu)度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可以看(kàn)到，近两(liǎng)个(gè)月(yuè)以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整个5月(yuè)行(xíng)情来看(kàn)，生意社(shè)指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半(bàn)月上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析(xī)系统监测显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但市场供(gōng)多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国(guó)储(chǔ)今年(nián)将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终(zhōng)未得(dé)到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前(qián)云南干旱(hàn)传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈(yì)仍然(rán)激(jī)烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收(shōu)储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过(guò)剩的。但要考虑到一个(gè)事实(shí)：中国(guó)的(de)天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的天然(rán)橡胶来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实(shí)是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量相对于整个(gè)天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的(de)消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的对象是交割(gē)品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全(quán)年(nián)国产全乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么(me)收(shōu)储(chǔ)的量其实占到相当全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮(lún)储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的(de)供求判断影响，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的(de)改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价(jià)上涨动能驱(qū)动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然(rán)橡(xiàng)胶供应进入季节性的(de)增产期，中国(guó)云南天然橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢(huī)复开(kāi)割，预计6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南(nán)天(tiān)然橡胶产区(qū)也全(quán)面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目(mù)前云(yún)南(nán)产区(qū)大(dà)面积(jī)开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步(bù)上量(liàng)，南部产出(chū)仍在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于(yú)历史均(jūn)值(zhí)以下的概(gài)率较高，但(dàn)由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然(rán)能(néng)够(gòu)保证(zhèng)。因(yīn)此，他(tā)预(yù)计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业(yè)因内销出货压力加(jiā)大(dà)，为控制成(chéng)品库存(cún)压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱(ruò)的(de)格(gé)局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场主体预期(qī)不(bù)同，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)来(lái)说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国(guó)内(nèi)轮(lún)胎开工、产量和(hé)出口(kǒu)同比数据还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需(xū)求不行(xíng)，但是其实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势(shì)，一方面(miàn)中国经济复苏(sū)进程、人民(mín)币汇率(lǜ)波(bō)动；另(lìng)一方面美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美国银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下(xià)半年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观(guān)面(miàn)预计比上半年(nián)好，比如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明(míng)确方向，主要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸(yì)认为，“供应端仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价(jià)走势的主要因素(sù)，随着各(gè)产区(qū)开割后产量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速(sù)度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏(piān)空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在(zài)需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入(rù)国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春(chūn)节(jié)前市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由于国内需(xū)求(qiú)复(fù)苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金(jīn)再次做多的意愿。后续还(hái)需继续关注天(tiān)气端是(shì)否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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