财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需求预(yù吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法)期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示(shì)，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费(fèi)者对(duì)电动车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查(chá)的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法cún)举措，这一举措在(zài)一(yī)季(jì)度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第(dì)一季(jì)度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布(bù)局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不为业(yè)内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能(néng)在(zài)上游因降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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