今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面(miàn)在(zài)近些年似乎(hū)频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么(me)回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解(jiě)美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝(jué)大(dà)部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在(zài)多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一直随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的(de)大(dà)规模基建政策(cè)导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策(cè)之后(hòu)，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出现，则(zé)最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越(yuè)来(lái)越大(dà)，引发(fā)部分美(měi)国议员提出的反对（也(yě)有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国(guó)国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第(dì)二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或(huò)少(shǎo)地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新(xīn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国(guó)政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会(huì)最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提(tí)高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财(cái)政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直(zhí)接取消掉(diào)债(zhài)务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时(shí)对其美国政府的(de)债务信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么(me)其(qí)债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上(shàng)也相当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债(zhài)券的(de)最(zuì)大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调(diào)的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美国(guó)国(guó)会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期(qī)性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作(zuò)了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据(jù)两院多(duō)数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共(gòng)和党占据(jù)众(zhòng)议(yì)院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提(tí)高债务(wù)上嗤笑的意思限，就需要和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务(wù)上限的(de)最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　嗤笑的意思拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进(jìn)展，这(zhè)场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周三(sān)前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美(měi)国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约(yuē)风(fēng)险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成(chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势(shì)也(yě)引嗤笑的意思发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临(lín)更高的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏(sū)的(de)阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的(de)公共(gòng)产(chǎn)品和服务(wù)，因为(wèi)它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多(duō)人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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