北(běi)交(jiāo)所(suǒ)开市至今一年半，公募基金投资(zī)北交(jiāo)所步(bù)伐(fá)不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基(jī)金、北(běi)交所主(zhǔ)题基金、“专精特(tè)新(xīn)”主题基金外，存量(liàng)产品(pǐn)也加(jiā)大(dà)北交(jiāo)所布局力度(dù)，今年(nián)更有新基金密集公告可(kě)投(tóu)北交所股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构(gòu)及人士(shì)表示，随着北(běi)证50指数推出，北交(jiāo)所活跃(yuè)度抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿也在增加。从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的角度看，北交所(suǒ)股票(piào)处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军(jūn)和科技、制造等行业，长期投(tóu)资价(jià)值受到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北交所

　　专业机(jī)构挖掘(jué)北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申万(wàn)菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长驱(qū)动(dòng)、银(yín)华心质混(hùn)合(hé)、中庚(gēng)港股通价值18个(gè)月等十多只次(cì)新基金公告可投资于北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县金产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也(yě)发布(bù)公告(gào)称，北交所上市股票(piào)是国内(nèi)依法发行(xíng)上市的股票，属(shǔ)于基金(jīn)法规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守(shǒu)基(jī)金合(hé)同(tóng)所(suǒ)规定的投资(zī)目标、投资策略(lüè)、投资(zī)范围、资产配(pèi)置比例、风(fēng)险(xiǎn)收益特征和相关(guān)风险控制(zhì)指标(biāo)等(děng)前提(tí)下(xià)，公(gōng)司旗下(xià)基金可(kě)参与北交所股票(piào)的(de)投资。旗(qí)下新增基金如果符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上(shàng)市股票(piào)。

　　谈及上述(shù)现(xiàn)象，中信建投基金相(xiāng)关(guān)投研人士(shì)表(biǎo)示，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投北交所，一(yī)方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐(ruì)地发现了(le)北(běi)交所相(xiāng)关股票潜在(zài)的投资(zī)机会，开始加(jiā)大(dà)布局力度；另一方面，北(běi)交所上市公司是除沪深(shēn)两市以外国内最优(yōu)质公司(sī)的(de)代(dài)表(biǎo)，许多标的当前估值(zhí)水平偏低(dī)，具备(bèi)投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从(cóng)持仓数量和(hé)持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续(xù)增(zēng)加。另一(yī)方面，相较于上证(zhèng)、深证(zhèng)，北交所上市公司(sī)数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去(qù)年11月北(běi)交(jiāo)所推出北证50指数(shù)以来，被(bèi)动资金的加(jiā)入使得整(zhěng)个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司(sī)的良好表(biǎo)现(xiàn)也使(shǐ)得越来越多投资(zī)者关注到北(běi)交所，自然也引来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，公募基金的配(pèi)置意愿，主要(yào)取决于北交所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专(zhuān)精特新(xīn)领域的景(jǐng)气度。而近期北交所市场出现积极(jí)信号(hào)：2022年年报中，多只公募基(jī)金产品出现在北交所公司前(qián)十大股东名单中；北交所(suǒ)较大规(guī)模公司去年业绩(jì)涨势良(liáng)好，今年(nián)一季度盈利表(biǎo)现(xiàn)继续(xù)向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动(dòng)性的改善和创新(xīn)型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受(shòu)流通市(shì)值小、流(liú)动(dòng)性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在投资(zī)比(bǐ)例、策略上也存在差(chà)异，但未来会(huì)加大对北交所市场的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的战略(lüè)定位和(hé)上市公司“小(xiǎo)而美”的(de)特征，预计(jì)次新基金投(tóu)资将深入细分产业链的研究(jiū)，挖掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定性(xìng)强的(de)个股机(jī)会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些成长(zhǎng)赛道(dào)的(de)公司(sī)估值水(shuǐ)平，在北交所中进行(xíng)映射，选择(zé)估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行投资。在(zài)组合配置上，力求均衡和(hé)风险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也会(huì)积极(jí)参与转板、新股发行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度重视(shì)北交所投资机(jī)会，目前有一(yī)只北交所主题基(jī)金，未来(lái)一方(fāng)面(miàn)会根(gēn)据市场情况(kuàng)，择机发行更多以北交所股(gǔ)票为主要(yào)投资范围(wéi)的(de)基(jī)金产品，另一方面，不排(pái)除将存量(liàng)基(jī)金产(chǎn)品的投资范围(wéi)扩大至北交所(suǒ)股票，同时(shí)会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交(jiāo)所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史(shǐ)最高

　　从公(gōng)募持仓北交所(suǒ)股票总(zǒng)市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公募(mù)基金持(chí)有北(běi)交所个股数量82只，达到历(lì)史最高(gāo)水平(píng)；持股总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月(yuè)15日(rì)开市(shì)以来，公募(mù)投资北交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初期上市公司中，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年(nián)下半年新能源行业整体(tǐ)回(huí)调幅度较大(dà)，带动投资北交所市值(zhí)有所回(huí)落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从(cóng)今(jīn)年年初(chū)看，北(běi)证50指数一(yī)度出现快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看，北(běi)交所的投(tóu)资价(jià)值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所当下(xià昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县)呈现的特征(zhēng)类似于一级(jí)半的市场(chǎng)，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一(yī)级市场（股权投(tóu)资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的大多数公司(sī)而(ér)言又相对早期，可投资标的规模(mó)也相(xiāng)对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期投资的角度来说，这也(yě)意味(wèi)着更大(dà)的成长空间和收(shōu)益率预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层(céng)面，景顺长城(chéng)基金表示(shì)，我们对(duì)于(yú)具(jù)体行(xíng)业(yè)没(méi)有明确的(de)偏好(hǎo)，但是整体还(hái)是比较看好(hǎo)细分行业(yè)的、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽(suī)然普遍(biàn)规(guī)模较小、受到的(de)关注度(dù)可能不高，但(dàn)在其所属行业(yè)中拥有较强(qiáng)的竞争力，在(zài)研发投入的(de)强度上、成长性指(zhǐ)标上(shàng)，也不弱于创(chuàng)业(yè)板(bǎn)、科(kē)创板的上市公司，而且由于市(shì)值较小(xiǎo)，可能(néng)反(fǎn)而拥有更(gèng)大的(de)成长空间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角看，随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)交易制(zhì)度(dù)的(de)不断完(wán)善、已上市企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值不断明(míng)确，以(yǐ)及(jí)场(chǎng)内流动性不断提升(shēng)，势必会吸引更(gèng)多(duō)优秀的企业、活跃的(de)资金流入。北(běi)证50指数(shù)估值(zhí)有向上修(xiū)复的空(kōng)间(jiān)，当前配置(zhì)的(de)性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道(dào)，尤其是具(jù)有专精特(tè)新特性的成长股。在(zài)行(xíng)业的(de)稀缺性(xìng)方(fāng)面，投资者可重点关注(zhù)具有高成长性、国产(chǎn)化逻(luó)辑(jí)强的优质产业链。更多的(de)阿尔法收益可能(néng)聚焦(jiāo)在(zài)科技和制(zhì)造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士(shì)也称，北交所有一(yī)大批(pī)优秀的(de)创新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)，借国家政策支(zhī)持的东风和企业(yè)自身的努力，我们相信会有相当体(tǐ)量的企业(yè)成长成为(wèi)大(dà)型企(qǐ)业，这个成长(zhǎng)的过程会给投资者带(dài)来丰厚(hòu)回(huí)报，因此我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)北(běi)交所具(jù)备长(zhǎng)期投资价值。“具体细(xì)分而言，我们更加(jiā)看好电力设备、机(jī)械设(shè)备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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