财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的(de)生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大(电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的(de)中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一(yī)季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的(de)，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技(jì)股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第(dì)一轮调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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