金(jīn)融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于(yú)境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投资(zī)银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一(yī)步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案的境外(wài)投资(zī)者等，可根(gēn)据(jù)《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在(zài)银行间市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的(de)电子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资(zī)者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)在境内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即(jí)视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外(wài)清算(suàn)机(jī)构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场(chǎng)清算(suàn)所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司清算(suàn)会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的(de)交易及时纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别)内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资(zī)金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)的跨(kuà)境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互(hù)换(huàn)通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需(xū)要在(zài)应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该(gāi)资(zī)源池独立于(yú)每(měi)一(yī)中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或(huò)外(wài)币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国(guó)际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的(de)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)相关规定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于(yú)人民(mín)币购售(shòu)业务的(de)相(xiāng)关(guān)文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币(bì)业务相关问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关(guān)于调整(zhěng)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行的(de)业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用(yòng)途，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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