今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经(jīng)理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jī正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗n)年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务(wù)、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突(tū)发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美(měi)联储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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