今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十(shí)大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航(háng)空(kōng)股份、华电国(guó)际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而(ér)上的(de)方式(shì)生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或(huò)持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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