昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党债务(wù)上(shàng)限谈判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表(biǎo)举行(xíng)闭门会议，但会(huì)议开始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格(gé)雷(léi)夫斯强调(diào)，他不知道双方是否会在周五或周末(mò)再(zài)次会(huì)面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻(zǔ)的(de)消息传(chuán)出后，三大美(měi)股指(zhǐ)集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出(chū)了有(yǒu)望暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的(de)压力可(kě)能影响联储的利率路径(jìng)，若源于银行业(yè)危机的信贷环境收紧导致(zhì)经济放(fàng)缓，美联储可(kě)能不必让利率升到原应有的(de)高位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低(dī)于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预(yù)计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受(shòu)债务上(shàng)限事态发展的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率跳水，对利率前(qián)景敏感(gǎn)的两年期美债收益率迅速远离他讲话(huà)前(qián)所创的两个月来(lái)高位，一度较(jiào)高位回(huí)落超过10个基点；美元指数(shù)刷新日低，加速跌(diē)离周四所创(chuàng)的3月末以来(lái)高位。鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益(yì)率逐(zhú)步回升(shēng)，全天攀(pān)升收官，美(měi)股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周(zhōu)五高开(kāi)低(dī)走(zǒu)，受(shòu)债务上(shàng)限谈判(pàn)暂停拖累三大(dà)股指盘中转跌，道指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收跌(diē)近(jìn)1％，热门中(zhōng)概(gài)股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金(jīn)属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上(shàng)周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五收盘大致持平一(yī)周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油(yóu)累涨约2.2％，布油(yóu)累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新消息称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵(dǐ)达(dá)会场(chǎng)，准备继续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会(huì)众议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正(zhèng)案来(lái)绕开债务(wù)上限解决(jué)不(bù)了任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增(zēng)加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政(zhèng)部现金余(yú)额截至5月18日进一(yī)步降至573亿美(měi)元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余(yú)额还剩下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能(néng)无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失(shī)败，将(jiāng)造成漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地(dì)致(zhì)力(lì)于”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目(mù)标2％的(de)承诺，物(wù)价稳定(dìng)是经济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽派信号称，自己倾(qīng)向(xiàng)于支(zhī)持6月会议暂不(bù)加(jiā)息，而且银行业危(wēi)机导致的(de)信贷(dài)条(tiáo)件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于(yú)信贷压力可能对(duì)经济增长、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能(néng)无需（继续）加息至(zhì)那么高的水平(píng)就能成功打(dǎ)压通胀。美联储(chǔ)在(zài)收紧货币政策(cè)方面已取得长足进步，政策(cè)立场(chǎng)现在是对(duì)经济(jì)增长具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面(miàn)临(lín)着(zhe)迄(qì)今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷(dài)收紧程度等多重不(bù)确(què)定性。有鉴于(yú)此，美联储有能(néng)力观察(chá)更多数据和未(wèi)来前景的演变，然后再决定(dìng)可能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预(yù)测的准(zhǔn)确度(dù)通常存(cún)在挑战，他上述提到的观点及其能(néng)实现(xiàn)的程度(dù)也都存在不确定性，理由(yóu)是“未来(lái)前景面临(lín)着历史(七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰shǐ)性高企的(de)不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一步收(shōu)紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业(yè)危机后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的利率路径(jìng)信号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货(huò)币决策。

　　产业供需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货(huò)继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触(chù)及(jí)跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约(yuē)的日内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴表示，主要(yào)有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境不乐(lè)观；三是交易(yì)者在对(duì)冲操作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都(dōu)偏(piān)弱，但(dàn)南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相(xiāng)同。纯碱周五跌(diē)幅较大的(de)主要(yào)原(yuán)因在于(yú)远(yuǎn)兴投产的(de)消息(xī)面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此(cǐ)之外，本周检修(xiū)量增加，库存(cún)依(yī)旧累库(kù)，可见下游的持货意愿依旧较(jiào)差(chà)。纯碱上(shàng)周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关系也存在一(yī)定(dìng)的影(yǐng)响。在(zài)现货松动、投产(chǎn)预期、库(kù)存累(lèi)库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游(yóu)的备货情绪(xù)出现一定(dìng)的(de)谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期(qī)货分析师江文敏具体介(jiè)绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交易(yì)点是远兴能源新(xīn)增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月(yuè)点火(huǒ)投产，产能(néng)为150万吨(dūn)天然碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原计划(huà)于9月份出(chū)产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和(hé)40万(wàn)吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计(jì)生产成本(běn)在1000元/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大量(liàng)新(xīn)增产能和低成本纯碱的叠加(jiā)作用(yòng)下持续(xù)走低(dī)，周五又逢远兴能源(yuán)点火的(de)信息落地，市场看(kàn)空(kōng)情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变化(huà)，这(zhè)是市场早(zǎo)已预期的，市场也已充分(fēn)计价(jià)，这(zhè)一点从9月合约的深贴水可以(yǐ)得(dé)到验证。在这个(gè)供需(xū)转宽松的预期下(xià)，产业链(liàn)开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌(tā)，这一点从近月合约的跌(diē)幅和现货向(xiàng)期货回归的(de)方式(shì)收敛(liǎn)基差(chà)上可以得(dé)到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力(lì)的(de)订(dìng)单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天数(shù)为(wèi)16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存(cún)天数(shù)5月中旬为(wèi)21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比4月(yuè)降(jiàng)低。从玻璃(lí)产销(xiāo)数据来看，5月(yuè)沙(shā)河地区产销数据(jù)平(píng)均为65％，湖北(běi)地区产销数(shù)据平均(jūn)为73％，华东地区(qū)产(chǎn)销数据平均为82％，相比(bǐ)于(yú)3月及4月(yuè)的(de)数据(jù)，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔(róng)量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一(yī)直都比(bǐ)较弱(ruò)，主(zhǔ)要是高库(kù)存和低需求逻(luó)辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去库(kù)逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹(dàn)后(hòu)利(lì)润改善很多，加之(zhī)终端表现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在(zài)欧美经济衰退(tuì)预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价(jià)格(gé)承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不(bù)过疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头(tóu)配置，强化了(le)二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰碱(jiǎn)主要(yào)关注(zhù)检修是否能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期价格(gé)下(xià)跌至(zhì)成本线(xiàn)为(wèi)大(dà)概(gài)率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑现(xiàn)有限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下(xià)的扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的周期中，价格趋势(shì)预计继(jì)续向(xiàng)下。”他(tā)说(shuō)，对于玻(bō)璃，需要等待(dài)的则是(shì)中下(xià)游的备货意愿何时能够起来：一是等待下游的原(yuán)料库存消耗，二是对未(wèi)来的需求(qiú)是(shì)否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关注在需求存(cún)在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴(xīng)认为(wèi)，除非价格开始冲击成本，或是(shì)供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃(lí)依(yī)然维持弱势。“短期则(zé)还是要关(guān)注持仓的变(biàn)化(huà)，短线资金离场或使(shǐ)得(dé)低位(wèi)波动(dòng)加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是基差不再(zài)是以现货下(xià)跌方式(shì)来修(xiū)复(fù)；二是(shì)月供需(xū)预(yù)期(qī)博弈(yì)相对明朗，基(jī)差企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注远兴(xīng)能(néng)源(yuán)的后续(xù)投产进展、碱价降价幅(fú)度。若(ruò)远兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘(pán)面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续(xù)保持，中长期则视终(zhōng)端需求变(biàn)动来(lái)判断是否(fǒu)维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注下游深加七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰(jiā)工订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期地(dì)产(chǎn)施工端(duān)主体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的需求(qiú)量将抬升，下(xià)游(yóu)深加(jiā)工订单(dān)数量也将因此抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳。

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