本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示(shì)，流动性问(wèn)题是(shì)制(zhì)约北(běi)交所(suǒ)发展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金(jīn)，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基(jī)金四(sì)家(jiā)公募(mù)基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式(shì)设立(lì)。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块(kuài)中业务(wù)相关度(dù)较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸均获(huò)正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表(biǎo)现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出(chū)后(hòu)，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得(dé)北(běi)交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业(yè)的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预计(jì)随着(zhe)流动(dòng)性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公(gōng)募基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连(lián)续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其(qí)发(fā)展(zhǎn)的(de)依然(rán)是(shì)市(shì)场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大(dà)。除了(le)继续(xù)降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数(shù)量外(wài)，后续北(běi)交所市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非常便(b母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸iàn)宜，他们(men)测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精特新特性的中小成长型企业而言是非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发现(xiàn)很(hěn)多北交所公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速(sù)度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨(kuà)市(shì)场指数体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上线等(děng)政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上(shàng)来了(le)，给他(tā)们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能(néng)由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得(dé)他们(men)选择(zé)优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业(yè)的(de)难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市(shì)股(gǔ)票数(shù)量还不够(gòu)多(duō)，市场(chǎng)关(guān)注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触底回升(shēng)，和北(běi)交(jiāo)所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的(de)公(gōng)募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新(xīn)次(cì)新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值(zhí)公(gōng)司获增持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之(zhī)改(gǎi)善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值的(de)公(gōng)司获得重估可能性较大。

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