钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨(kuà)界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺(yì)科技也只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电(diàn)赛(sài)道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如何(hé)消化？过往投资(zī)计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预(yù)期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离(lí)子电池同时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁德时(shí)代(dài)推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电科技(jì)有限公(gōng)司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后(hòu)公司(sī)迫不及(jí)待召开(kāi)电(diàn)话会(huì)议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科(kē)技宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动(dòng)”披(pī)露(lù)钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司股价(jià)也往往在(zài)公告披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半(bàn)年(nián)的时间已(yǐ)翻拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些(fān)了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中对(duì)外(wài)发(fā)布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易所关注(zhù)函回复(fù)的(de)公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报(bào)批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设(shè)备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技(jì)规(guī)划的(de)钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电产能规(guī)划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法，传艺(yì)科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金(jīn)外(wài)，还需要更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设(shè)备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资(zī)金(jīn)也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通(tōng)过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚(shèn)至将(jiāng)2020年(nián)定(dìng)增募(mù)投资(zī)金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至发(fā)稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠(nà)电池(chí)全(quán)供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言(yán)照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司(sī)营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后(hòu)产能如(rú)何消(xiāo)化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年(nián)的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时(shí)，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知(zhī)名(míng)两轮(lún)电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订(dìng)单金额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新(xīn)发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预(yù)计(jì)钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电池落地(dì)的产能中可(kě)以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期(qī)用于两(liǎng)轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠电(diàn)池只(zhǐ)会(huì)小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂多年的(de)钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池(chí)能够起(qǐ)到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应安全，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电池(chí)的(de)一(yī)个有(yǒu)益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量密度的(de)也(yě)接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本(běn)相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于(yú)钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池还有降本(běn)的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料(liào)价(jià)格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并(bìng)且随着技术(shù)不(bù)断(duàn)发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池的降本(běn)空间(jiān)有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本临界点仍(réng)有进一步(bù)下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠电池的(de)企业(yè)都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至(zhì)终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地(dì)点变(biàn)更为重庆市合(hé)川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科(kē)技(jì)变为(wèi)全资子公司(sī)重(zhòng)庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建设，并将(jiāng)后者的(de)产能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的(de)SMT工(gōng)序实施(shī)地(dì)点(diǎn)由江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置(zhì)厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可(kě)实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的(de)效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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