财(cái)联社(shè)6月3日讯(xùn)（编(biān)辑 刘越）啤酒行业具(jù)备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺(wàng)季(jì)。夏天(tiān)历(lì)来是啤酒企(qǐ)业(yè)的“兵(bīng)家必(bì)争之地”，而年(nián)内火爆(bào)的淄博烧烤一定程度上助力啤酒行业(yè)“淡季不淡(dàn)”，盛(shèng)夏旺季更是值得投(tóu)资(zī)者期(qī)待(dài)。

　　从(cóng)一季度业绩来看，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)以(yǐ)近74倍的同比增(zēng)速(sù)“一(yī)骑绝尘(chén)”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中(zhōng)青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)单季度营收突破百亿(yì)元。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西藏发展在(zài)内的外资系啤酒公司基本面(miàn)仍然堪忧，业(yè)绩下滑或亏损，本(běn)土与(yǔ)外资两大(dà)阵营的分(fēn)化(huà)明显。

　　去年(nián)消费(fèi)整体(tǐ)偏低迷，啤酒行(xíng)业(yè)则(zé)堪称(chēng)一抹亮色。民生证券王言(yán)海5月8日发(fā)布的研报指出(chū)，2022年啤(pí)酒板块(kuài)营(yíng)收稳增、归母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪(tuì)去，下游场景逐步复(fù)苏，叠加(jiā)成本压力边际缓解，23Q1营收、利润相比(bǐ)去(qù)年同期(qī)明显提(tí)速(sù)。国盛证券符蓉预计2023年(nián)将是(shì)啤酒龙(lóng)头弱势区域持(chí)续扭亏、释(shì)放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显(xiǎn) 大鱼吃小鱼(yú)后“五强争霸”格局或成“一超(chāo)多(duō)强”？

　　从二级市场表(biǎo)现来看(kàn)，华润啤酒和(hé)青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价(jià)累计最大(dà)涨幅分别达159%和(hé)187%，前者目(mù)前总市值超(chāo)1600亿(yì)港元，后者(zhě)总(zǒng)市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同(tóng)期累计(jì)最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点(diǎn)迄(qì)今重庆啤酒股价跌近六(liù)成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实施(shī)“啤(pí)酒专项工程”后，啤(pí)酒产(chǎn)业兴起(qǐ)，北京(jīng)的(de)燕(yàn)京(jīng)、上海的力波、福建的(de)惠泉(quán)、新疆的乌苏、兰州的黄河、重(zhòng)庆的山(shān)城、四(sì)川的蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河(hé)南(nán)的金星、陕西的汉(hàn)斯(sī)等，几乎每座城市(shì)都拥有自己的(de)啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的(de)阶段后，2016年，中国啤(pí)酒市场(chǎng)五强(qiáng)争(zhēng)霸，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百(bǎi)威英博、嘉士伯、燕京(jīng)啤酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布(bù)的研报罗(luó)列五(wǔ)大巨头的(de)具(jù)体市场份额，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子(zi)公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山(shān)山指出，我国啤(pí)酒行业CR1市占率属于中等水平，市场集中度(dù)仍有(yǒu)提升空间，待CR1市占(zhàn)率提升后(hòu)头部(bù)企业将有望(wàng)进一步提升盈利水平。分析人士指出，如果“大鱼吃大(dà)鱼”的市(shì)场(chǎng)趋势不变，经(jīng)过一段时间的此消彼长，持续多(duō)年的“五强争霸(bà)”格局，将演变为(wèi)“一(yī)超(chāo)多(duō)强”：华(huá)润啤(pí)酒把青岛啤酒和(hé)百威英博甩开(kāi)，燕(yàn)京啤酒追上(shàng)来(lái)，形成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵(zhèn)营。

　　值得注意(yì)的(de)是，这几年，外(wài)资(zī)啤(pí)酒在中国市场颓势(shì)明显(xiǎn)，百威(wēi)英博销量下滑，一手扶持的嫡系(xì)珠江啤酒(jiǔ)2022年(nián)净利同比(bǐ)下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利(lì)润增长将低于去年的水平(píng)，研报指出(chū)重庆啤(折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗pí)酒(jiǔ)为嘉(jiā)士伯在(zài)华运营(yíng)啤酒资产唯一平台，并将(jiāng)乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及(jí)嘉士伯(bó)啤酒在中国多个(gè)地区的销(xiāo)售权划归重庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷(fēn)纷(fēn)提(tí)价 占据(jù)高端(duān)如(rú)同坐拥印(yìn)钞机(jī)？

　　分析(xī)人士指出，这几(jǐ)年啤酒行业的(de)业绩增长，多亏了高端化。此前(qián)多(duō)年，高端啤酒市场(chǎng)主要由外资啤酒百威英(yīng)博、嘉(jiā)士(shì)伯、喜力等品牌(pái)牢牢掌控。近年来，本土(tǔ)啤酒开始发力。以销量最大的华(huá)润(rùn)雪花啤(pí)酒为例，早年(nián)畅销(xiāo)大江南(nán)北(běi)的(de)大绿棒子，现在(zài)已(yǐ)经很(hěn)难(nán)见到了(le)，各种纯(chún)生、原浆、精酿(niàng)、鲜(xiān)啤大行其道。

　　孙山山(shān)指出，啤酒行业处(chù)于产(chǎn)业链中游，对上游(yóu)成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒成(chéng)本(běn)主(zhǔ)要材料；下游终(zhōng)端议价能力较强，进(jìn)入(rù)存量竞争时代后，企业为向高(gāo)端(duān)化转(zhuǎn)型已多次实(shí)施提(tí)价(jià)举措(cuò)。符(fú)蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场(chǎng)景恢复(fù)将加速各(gè)啤酒(jiǔ)龙头产品结构优化(huà)、加速高端化进程，2023年吨价提(tí)升(shēng)幅度或不弱于成本催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整(zhěng)体性的(de)提价，近几(jǐ)年时有发生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频(pín)次、企业(yè)参与(yǔ)数量高(gāo)增，提(tí)价区域由(yóu)部(bù)分到全国(guó)。仅在(zài)2022年，华(huá)润啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉士伯(bó)等(děng)主流厂(chǎng)商(shāng)纷(fēn)纷提价，中(zhōng)高低档均有所涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂(chǎng)价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒(jiǔ)零售价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前(qián)几年，中国啤酒市场的(de)产品价格稳定在3-5元(yuán)区(qū)间，如(rú)今(jīn)，已经整体(tǐ)进入了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨(jù)头们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威(wēi)啤酒(jiǔ)的“大师传奇”，都是为了(le)继续突破价格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)：中档高(gāo)端齐发(fā)力 高端化势能(néng)锐不可挡

　　华鑫证券指出(chū)，在百(bǎi)元级产品上，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)率先(xiān)在2020年率先推出“百年(nián)之旅”，售价388元，并在2022年推出(chū)价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒(jiǔ)布局丰富，产品(pǐn)价位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南(nán)证(zhèng)券朱会振4月(yuè)29日发布的(de)研报(bào)指出，青岛(dǎo)啤酒中档(dàng)高端齐(qí)发力，高端化势能锐不可当。产品端方面，公(gōng)司在(zài)坚持纯生系及(jí)经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升中(zhōng)档崂山品牌占比，并借助(zhù)桶啤、白啤(pí)等高端产品(pǐn)放量，带动整(zhěng)体产品结构持续升级。随(suí)着23年现饮场(chǎng)景全面复苏叠加(jiā)去年(nián)Q2以来低基数效应，预计(jì)公(gōng)司全年业绩将维持高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收(shōu)购喜力如虎(hǔ)添翼 但目前主(zhǔ)要销(xiāo)量(liàng)来自(zì)中低端产品

　　2019年(nián)，华(huá)润啤酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创立于荷(hé)兰的喜力，旗下拥有上百(bǎi)家(jiā)酒厂，连续(xù)多年跻身世界(jiè)500强榜单。而(ér)收(shōu)购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借(jiè)此拓(tuò)展(zhǎn)高(gāo)端市场。华鑫(xīn)证券指出(chū)，华润啤酒高端(duān)及超(chāo)高端产(chǎn)品仅占其(qí)收(shōu)入(rù)占比(bǐ)17%，而经济型（5元以下）产品收入占比达47%，表(biǎo)明目前(qián)市场更(gèng)加认可(kě)、熟悉其经济型产品(pǐn)如勇闯天涯等，但折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗对其高端产品认(rèn)知度(dù)或接(jiē)受度相对偏低(dī)。公(gōng)司(sī)提价空间较大，高端化完成(chéng)后利润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次(cì)创业”新篇章(zhāng) 借助(zhù)U8势能持(chí)续开拓市场(chǎng)

　　作为曾(céng)经国产啤(pí)酒行业的老大哥，燕京啤酒近(jìn)几年风光不在。不仅销(xiāo)售(shòu)范围收缩不少(shǎo)，被(bèi)雪花(huā)和(hé)青岛啤酒甩(shuǎi)开不说，2020年(nián)的营(yíng)业额甚至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业收入(rù)增(zēng)长10.38%至132.02亿(yì)元(yuán)，归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)3.52亿元，增速高(gāo)达54.51%。今年一季度延续(xù)高增，净利(lì)同比增长近(jìn)74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕(yàn)京啤酒突破(pò)增长瓶颈(jǐng)的秘(mì)诀，是高端新品燕京U8的(de)成功营销，以(yǐ)及旗下(xià)燕京(jīng)酒號社区小酒馆(guǎn)这种新零售业态的(de)落地生根。中(zhōng)邮证(zhèng)券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季度销(xiāo)量同(tóng)增(zēng)约50%，公(gōng)司(sī)借助U8势能持续开拓市场，推(tuī)动整体销量(liàng)同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动公司(sī)吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君食(shí)品点评称，改革红利释放正处起步阶段，旺季动销加(jiā)速、成本(běn)优化之下，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士(shì)指出，精酿啤(pí)酒目前属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大(dà)发展潜力及空间(jiān)，且目(mù)前行业(yè)格局未定，企业拥有弯道(dào)超(chāo)车(chē)机会；基于精酿啤酒多(duō)元风味发展趋势，产品风味及(jí)应用场景布(bù)局多元(yuán)化企(qǐ)业，将(jiāng)更(gèng)加能够顺应精酿市(shì)场发展趋势，拥有(yǒu)长期可持续发展潜力，并有(yǒu)望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗