芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视(shì)的因(yīn)素是(shì)青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失业(yè)增加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)，但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业(yè)就业复苏结构的(de)分化，带(dài)来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万；二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当前青年失业(yè)率的一(yī)部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济(jì)复(fù)苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动力(lì)的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最(zuì)高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的(de)“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动(dòng)力的变化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个(gè)因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常认为失业率上升一定(dìng)是(shì)失(shī)业增(zēng)加的(de)结果，这个判(pàn)断(duàn)对于(yú)全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题(tí)，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在(zài)此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳(láo)动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗计局在3月就(jiù)业(yè)数据解(jiě)读时，披(pī)露了当前青年就(jiù)业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势(shì)好(hǎo)于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于(yú)工(gōng)作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群(qún)体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学(xué)教育的，这一(yī)比例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的(de)受(shòu)教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人(rén)口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚(jù)集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业(yè)人(rén)口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业分布是由(yóu)就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业(yè)人口来自(zì)何处(chù)之(zhī)前，需要(yào)研究青年就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业(yè)。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他6个(gè)服(fú)务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人(rén)员的(de)受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业(yè)外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业(yè)比例的(de)增幅(fú)均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业比(bǐ)例变动与行业(yè)平(píng)均受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业(yè)总人数(shù)），来作为各行(xíng)业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青(qīng)年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复苏(sū)的(de)结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业(yè)大量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技(jì)术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服(fú)务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三(sān)分之二接受过大学教育的青(qīng)年失(shī)业人口而言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将步入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失(shī)业(yè)率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取(qǔ)决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而(ér)后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会较去(qù)年(nián)有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青(qīng)年就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间(jiān)里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始(shǐ)负增(zēng)长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个(gè)前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人(rén)口调查(chá)失业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不(bù)含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参(cān)加或要求参加社会经济活(huó)动的(de)人员(yuán)。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来(lái)自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准确(què)反映劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人口抽(chōu)样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人(rén)口普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构(gòu)数(shù)据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而(ér)七普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司

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