5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提升最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的(de)撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语(duì)五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局。

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