近日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为了(le)备(bèi)受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàn公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表g)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(ni公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表án)及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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