北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年(n不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思ián)入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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