4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差(chà)不断(duàn)收(shōu)缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部分(fēn)纺企纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价(jià)格(gé)持续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价(jià)棉(mián)花的接受程(chéng)度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加(jiā)剧(jù)了(le)市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴(bào)，可(kě)能(néng)会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于(yú)天气的关(guān)注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及(jí)5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人(rén)士(shì)对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和(hé)播(bō)种期(qī)低(dī)温(wēn)天气的双重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端(duān)带(dài)来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧国外棉(mián)花市(shì)场阶段性(xìng)需求下滑，外(wài)棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期(qī)末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需(xū)有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长(zhǎn世界上哪个国家女人最开放g)带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉(mián)花(huā)价(jià)格回归至外(wài)棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng世界上哪个国家女人最开放)期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造(zào)加工设(shè)备(bèi)，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大(dà)概率会(huì)在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬升。

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