金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因(yīn)为一(yī)季度透(tòu)支(zhī)了部分银(yín)行信贷额(é)度和(hé)企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际(jì)走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃(yuè)度(dù)有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民(mín)存款减少符(fú)合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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