北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈(hā)如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的(de)价值(zhí)判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官网。时(shí)代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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