5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在(zài)美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓(cāng)数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一(yī)口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林(lín)资(zī)产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退出(chū)离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季(jì水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)度(dù)的(de)财(cái)报中，我(wǒ)们看到(dào)了(le)相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交额(é)超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基(jī)数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智(zh水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些ì)能这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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