“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)家在中(zhōng)国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的(de)波动可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟(méng)出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部(bù)分(fēn)源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海(hǎi)外(wài)车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带一(yī)路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来(lái)越重要的(de)作用，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背(bèi)景下(xià)，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预(yù)测，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能(néng)在(zài)今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年(nián)，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足(zú哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点)。

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