“一带(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)在(zài)中(zhōng)国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据(jù)再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由(yóu)于多(duō)数(shù)“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息(xī)的噪音和(hé)预期的(de)波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍(réng)可在一(yī)段时间内(nèi)支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的(de)作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国(guó)家（在朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗我(wǒ)国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数(shù)据(jù)口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数(shù)据(jù)存在差(chà)异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不(bù)确(què)定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对(duì)于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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