芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的(de)因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集(jí)程度由低到高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复(fù)苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而(ér)知(zhī)识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的(de)主要是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这个判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在(zài)上升(shēng)，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是(shì)失(shī)业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是(shì)失业人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)变动的却(què)是青年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人数与去(qù)年基本持(chí)平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月青年(nián)失业形势(shì)要好于去年(nián)，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当其(qí)冲(chōng)。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调(diào)查数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高(gāo)到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教(jiào)育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于(yú)年(nián)龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大学(xué)教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年失(shī)业人口的(de)行(xíng)业(yè)分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口(kǒu)来自何(hé)处(chù)之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业(yè)结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的(de)结(jié)构变(biàn)化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农(nóng)业大量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃水的生(shēng)产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民经(jīng)济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年(nián)就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员的受(shòu)教育(yù)年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个(gè)行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称(lì)的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业的(de)青(qīng)年就业(yè)比例（该行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信(xìn)息技术(shù)、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出(chū)现分(fēn)化。今年一(yī)季度(dù)GDP同(tóng)比增长(zhǎh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称ng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的分子端(duān)来(lái)看，当前青年(nián)失(shī)业人员(yuán)增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平(píng)的(de)整体提高，青(qīng)年就业大量(liàng)流向知识密集型服务(wù)业(yè)，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年(nián)初(chū)疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回(huí)暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受过大学教育的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开(kāi)始步入(rù)人口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青(qīng)年失业(yè)率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)首(shǒu)先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入(rù)下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流(liú)动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模(mó)。当(dāng)前(qián)我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一(yī)是低于(yú)其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业(yè)形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇(chóng)导致本(běn)科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会(huì)将部(bù)分青年人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国(guó)人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济(jì)复苏难以(yǐ)改变失(shī)业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要，这也(yě)是人口(kǒu)长周期变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要明(míng)晰这一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口数(shù)量(liàng)为(wèi)出发点，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量与(yǔ)城(chéng)乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社会经济活(huó)动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查(chá)制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)正式(shì)在全(quán)国范围(wéi)内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一(yī)数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)

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