自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在(zài)科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外，半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比(bǐ)也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心(xīn)权(quán)重行业(yè)持(chí)续获得(dé)资金青(qīng)睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创(c再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活huàng)板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依(yī)然(rán)稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整(zhěng)体估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理(lǐ)的管制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替(tì)代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成(chéng)为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间(jiān)半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速(sù)抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格(gé)持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年四(sì)季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一(yī)些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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