本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力(lì)的(de)高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产(chǎn)涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的(de)核心环节，目(mù)的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户(hù)研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的(de)增(zēng)长，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设(如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁shè)计(jì)和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提(tí)供无(wú)线通信射频前(qián)端发(fā)射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服(fú)务(wù)的国家级(jí)高新技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户(hù)和(hé)军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度(dù)极高(gāo)的军工企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判(pàn)断未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品综(zōng)合服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移(yí)动互(hù)联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合(hé)解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购销差价或(huò)服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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