大(dà)家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期(qī)就结束了(le)，泰(tài)勒小区都没(méi)出一直在加(jiā)班，这个长假，国内(nèi)旅(lǚ)游消费爆了，而海(hǎi)外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及(jí)券商老师们(men)的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济形势和经(jīng)济工(gōng)作。中共中央总书记(jì)习近平主持会议。会议(yì)认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为核心的(de)党中央坚强(qiáng)领(lǐng)导下，各地区各(gè)部门(mén)更好统(tǒng)筹国内国际两个大局(jú)，更(gèng)好统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和(hé)经济社会发展，更好统筹发(fā)展和安全，我国疫情防控取得(dé)重大决定性胜利，经济(jì)社会(huì)全面恢(huī)复常态化运(yùn)行，宏观(guān)政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩(suō)、供(gōng)给冲击、预期转弱三(sān)重压力(lì)得(dé)到缓解，经济增长好于(yú)预(yù)期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济发(fā)展呈现回升(shēng)向好态势，经济运行实(shí)现良好开局(jú)。

　　会议指出，当前我国(guó)经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足，经(jīng)济转型升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发展仍需要克(kè)服不少(shǎo)困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和(hé)改善性住房需求的(de)支持，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工作(zuò)，促(cù)进房地产(chǎn)市场平稳(wěn)健康发展。同时，会议还(hái)提出，在(zài)超大特大城市积(jī)极(jí)稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和“平急两用”公(gōng)共基(jī)础设施(shī)建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家统(tǒng)计(jì)局(jú)消息，4月份，制(zhì)造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点，低于临界点，制造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑(chēng)了两个月后(hòu)，风雨飘摇的美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美国加州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美(měi)国(guó)银行业危机中第四家倒(dào)下的(de)银行，同(tóng)时也是美国历史上第(dì)二(èr)大的破(pò)产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数(shù)据中(zhōng)心测(cè)算，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰(lán)试图用无(wú)人机袭(xí)击克里姆林宫(gōng)。斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说conurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架无(wú)人机试(shì)图袭击克里姆林(lín)宫(gōng) 普(pǔ)京未受伤(shāng)" data-nickname="中(zhōng)国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当(dāng)晚两架(jià)无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方(fāng)和特(tè)种部队(duì)及时采取(qǔ)行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无人机出现异常，未能达到袭(xí)击(jī)目的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗斯总(zǒng)统(tǒng)普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科(kē)夫称，乌克兰无人(rén)机试图发(fā)动袭击(jī)时普京不在克(kè)里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京(jī斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说ng)3日在位于莫斯科州的(de)新奥加(jiā)廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方保(bǎo)留在合(hé)适的时间(jiān)和地点采取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日(rì)报道，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫斯(sī)科自当日起禁止放飞(fēi)无人机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为(wèi)了防止(zhǐ)未经授权使用无人机，避免(miǎn)妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据(jù)法新社当(dāng)地时间3日报道，乌克(kè)兰方面表示(shì)“没有(yǒu)参与”对克(kè)里姆林宫的无(wú)人(rén)机(jī)袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯《生(shēng)意(yì)人报》网(wǎng)站(zhàn)消息，针对无人机试(shì)图(tú)袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌(wū)方(fāng)没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄(é)军对(duì)乌克兰(lán)总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的(de)官邸进行(xíng)导(dǎo)弹打击，作为对乌(wū)方企图使(shǐ)用(yòng)无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信(xìn)证券(quàn)：从失(shī)衡到平稳，布局业(yè)绩驱动的(de)五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历了(le)AI主题行(xíng)情诱发(fā)的(de)过(guò)度(dù)博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国(guó)内(nèi)的经济、政策和外部环境相比4月继(jì)续不断改(gǎi)善(shàn)，投资者对经(jīng)济(jì)的预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个层面(miàn)实现统一，投(tóu)资者心态(tài)也将逐步(bù)从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口(kǒu)，财报季(jì)结束后，市场(chǎng)将(jiāng)步入业(yè)绩(jì)驱(qū)动的行情阶(jiē)段，配置思路(lù)上建议坚(jiān)持高切低(dī)，关(guān)注上(shàng)半(bàn)年景(jǐng)气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提(tí)振(zhèn)市(shì)场信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策预期(qī)回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修(xiū)复，并将得(dé)到(dào)同比(bǐ)和高(gāo)频(pín)数据验证(zhèng)；外(wài)部流动性拐点(diǎn)明确，美国银(yín)行业风(fēng)险不断发(fā)酵(jiào)，但预计对A股实质影(yǐng)响十分有限。其(qí)次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底特(tè)征(zhēng)明显，全(quán)年逐季改善(shàn)的趋势显现，其中行业的结构性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经济预(yù)期5月将(jiāng)在(zài)微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩(jì)三个层面统一(yī)，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口中，并将步入业(yè)绩驱(qū)动的(de)行情(qíng)阶段(duàn)，投资者(zhě)心态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和“一带(dài)一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以及(jí)其他(tā)板(bǎn)块(kuài)中一季度业绩(jì)明显改善，且在二(èr)季(jì)度有(yǒu)望持(chí)续的细分(fēn)行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略团队(duì)5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相(xiāng)对(duì)韧性。主要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏(sū)势头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市(shì)公(gōng)司业绩低迷期(qī)已过。3）海外(wài)风(fēng)险需要密(mì)切关(guān)注，如(rú)若应对得当，对A股影响可能(néng)有限(xiàn)。上述因素结合当前A股市场整体估值水平(píng)不高仍处(chù)于历史(shǐ)中低(dī)位，A股(gǔ)节后(hòu)两(liǎng)个交易日(rì)虽受节假(jiǎ)期间的事(shì)件(jiàn)性因素影响可能有所波动，但(dàn)对后市(shì)整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季(jì)度全(quán)A营收增速(sù)等指标仍在探(tàn)底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出(chū)疲态，海(hǎi)外处(chù)于多事(shì)之秋，高利率环(huán)境下(xià)美国银行风险事件(jiàn)频发，衰退风(fēng)险上升。市场(chǎng)处于(yú)再平(píng)衡期，低位把握再布局(jú)机会；短期结构上关注在低位资(zī)产中寻找景气稳定(dìng)或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期(qī)线索在于科技周期(qī)与复苏(sū)链(liàn)中的弹性方(fāng)向。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能(néng)源(yuán)等。主(zhǔ)题重点(diǎn)关注：一带(dài)一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历(lì)史，这(zhè)次牛市第(dì)一(yī)波上涨(zhǎng)的(de)结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反复很正常，短期(qī)政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡(héng)。③数字经(jīng)济是全年主线(xiàn)，后续或依据基(jī)本面(miàn)去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海外映射的科(kē)技(jì)和(hé)大宗商品都将(jiāng)被海外(wài)逐级放(fàng)大的宏观(guān)波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议(yì)以(yǐ)“红利+中特估(gū)”为(wèi)主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资(zī)产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交(jiāo)通运(yùn)输（油运、干(gàn)散(sàn)运、港口、公(gōng)路）；近期场景消(xiāo)费正(zhèng)在展现(xiàn)出(chū)成为未(wèi)来(lái)经济增长新动能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道(dào)板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一(yī)前后(hòu)市(shì)场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市场上涨概率较节(jié)前明显提升。以全A指(zhǐ)数(shù)为代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五一节后1周国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居(jū)前(qián)。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大(dà)类资产波动以(yǐ)及背后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上移。从“五一(yī)”前后大类资产(chǎn)表现来看，全(quán)球主(zhǔ)要(yào)权益(yì)市场(chǎng)及原油等(děng)大宗(zōng)商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金(jīn)价格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一季度经(jīng)济增速不及市场(chǎng)预(yù)期(qī)，美国银行业危(wēi)机和(hé)两党债务上限博弈使得海外(wài)风险偏好有所回落，同(tóng)时也促使(shǐ)美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内(nèi)服务消费大幅(fú)回升(shēng)，但地(dì)产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明(míng)国内(nèi)经济仍处于(yú)复(fù)苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调(diào)“当前经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然(rán)不(bù)足(zú)”，因此(cǐ)总量(liàng)政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上(shàng)行将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。结(jié)构上，政治局(jú)会议首提(tí)“重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)”，全球产(chǎn)业催化和国内政策驱动的数(shù)字经济行(xíng)情或反复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何时结束(shù)？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是(shì)震荡下(xià)行的，是(shì)去年底熊市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可(kě)以类比(bǐ)历史上牛(niú)市第一(yī)年(nián)中(zhōng)的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一次战术性(xìng)回撤(chè)，时(shí)间约2个月，起始和结(jié)束(shù)的(de)拐(guǎi)点，均与高频(pín)经济指标和预(yù)期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完成后还出现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商(shāng)品市场(chǎng)的(de)表(biǎo)现，均表明资本市场(chǎng)对(duì)经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升可能不会持(chí)续太久，或(huò)者至(zhì)少Q2可(kě)能不会持(chí)续(xù)。从最新(xīn)的(de)PMI数(shù)据(jù)来看(kàn)，4月(yuè)份确实出(chū)现(xiàn)了(le)较为明显的下降。这一(yī)下(xià)降背后我(wǒ)们认为可能(néng)主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落(luò)；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第(dì)一个(gè)季(jì)度经(jīng)济数(shù)据最容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格、海(hǎi)外(wài)经济担(dān)心等因素，可(kě)能会(huì)让4-5月的经济(jì)数据很难超预期。由(yóu)此导致(zhì)这一次(cì)市(shì)场(chǎng)的(de)战术(shù)调(diào)整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善(shàn)，可(kě)能(néng)还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了(le)长期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增(zēng)加：回落(luò)的PMI和(hé)长(zhǎng)端(duān)利率、反复(fù)的(de)美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩；但中期(qī)的坦途较为明确：经济(jì)温和(hé)复苏、美联储年内结束加(jiā)息、A股(gǔ)市场估值极低(dī)、产业趋势明(míng)确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如何应(yīng)对短期(qī)迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高股息(xī)央(yāng)国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来增量资金行情，高(gāo)股息组合在经济偏(piān)弱、利率下行(xíng)环境下(xià)获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集(jí)中覆盖(gài)的高股(gǔ)息央(yāng)国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机(jī)构(gòu)赛道(dào)的第五(wǔ)次大(dà)切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明显调整，是进一步加配(pèi)的(de)良机，其中以科创(chuàng)50方向最为关键。若美联储能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再起

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