编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破(pò)带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药(yào)明(míng)康(kāng)德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依(yī)然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经(jīng)历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季(jì)度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域(yù)医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)中还出(chū)现了(le)一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业(yè)链布局(jú)。我们(men)对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估(gū)值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都(dōu)希(xī)望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调(diào)仓了(le)四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入(rù)的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河(hé)智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和(hé)新的(de)信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于(yú)国民经济(jì)持(chí)续增长的(de)消费及(jí)原材(cái)料(liào)放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但(dàn)就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药(yào)等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗理陈良栋，其在圈一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)长城新兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的(de)表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的(de)航(háng)空发(fā)动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的(de)航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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