5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美在职教育是什么意思，补充在职是什么意思(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿(yì)元(yuán)人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)市(shì)场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来(lái)，上述(shù)两只(zhǐ)教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，在职教育是什么意思，补充在职是什么意思同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷(dài)款好转了(le)，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本(běn)月(yuè)还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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