大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在(zài)加(jiā)班，这个长假，国(guó)内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及(jí)券商(shāng)老师们(men)的最新看(kàn)法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召开会(huì)议，分析研(yán)究当前经(jīng)济形势和经济(jì)工作。中(zhōng)共中央总书记习近平(píng)主(zhǔ)持会议(yì)。会议认为，今年以来(lái)，在以习(xí)近(jìn)平同志为核心(xīn)的党中(zhōng)央坚强领导下，各(gè)地区各(gè)部门更好统筹(chóu)国(guó)内国际两个大(dà)局，更好统筹疫情(qíng)防控和经济(jì)社会发(fā)展，更(gèng)好统筹发展和安全，我国(guó)疫情(qíng)防控(kòng)取(qǔ)得重大决定(dìng)性胜利(lì)，经济社会全面(miàn)恢复(fù)常态化运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前(qián)协(xié)同发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力(lì)得到(dào)缓(huǎn)解(jiě)，经济增长好(hǎo)于预期(qī)，市场需求(qiú)逐(zhú)步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态势(shì)，经济运行实现良好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济(jì)运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型(xíng)升(shēng)级面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展(zhǎn)仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对(duì)刚性和改善(shàn)性(xìng)住房需求的支(zhī)持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场平稳健康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业(yè)采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被正式接管

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和银(yín)行终(zhōng)究(jiū)还(hái)是没能逃脱倒闭(bì)并被接管收购的命运(yùn)。美(měi)国(guó)加(jiā)州金融(r千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗óng)保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机构已接管了第(dì)一共和银行，这是(shì)本(běn)轮(lún)美(měi)国银行业危机(jī)中第四家(jiā)倒(dào)下的银行，同时也(yě)是美国历史(shǐ)上第二大的(de)破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入(rù)1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试(shì)图用无人机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和(hé)特种部(bù)队及时采(cǎi)取行动(dòng)，并使用电子(zi)对(duì)抗(kàng)系统，使这两架无人机(jī)出现异(yì)常，未能达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没(méi)有因袭击(jī)受伤(shāng)，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片也(yě)没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌(wū)克兰无(wú)人机(jī)试图发动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日在位(wèi)于莫斯(sī)科州的新奥(ào)加廖(liào)沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方保留在合(hé)适的(de)时间和地(dì)点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的(de)除外(wài)。 莫(mò)斯科市长索比亚(yà)宁表示(shì)，这一决定(dìng)是(shì)为了防(fáng)止(zhǐ)未(wèi)经授权(quán)使用无(wú)人机，避免妨(fáng)碍(ài)执法(fǎ)机(jī)构的(de)工(gōng)作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地时间3日报道(dào)，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的无人(rén)机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马议员米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列(liè)梅特接受该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭击克(kè)宫的(de)回(huí)应。

　　十大券商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态(tài)失(shī)衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外(wài)部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面实现统一，投资者心(xīn)态也将逐步从(cóng)短暂失衡趋向平(píng)稳，市场(chǎng)依然处于全年第(dì)二个关键做多窗口，财(cái)报季结束后(hòu)，市(shì)场将步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持(chí)高切低(dī)，关注上半年景(jǐng)气(qì)持续改善的品种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先，政治(zhì)局会议提振市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动能稳(wěn)步修复(fù)，并(bìng)将得到同比(bǐ)和高频数据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国(guó)银行业风险不断发酵(jiào)，但(dàn)预(yù)计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报(bào)季(jì)数据(jù)显(xiǎn)示，A股业绩跨年(nián)筑底特(tè)征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其中行(xíng)业的结(jié)构性(xìng)亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍(réng)处(chù)于今年第(dì)二个(gè)关键做多窗口中，并(bìng)将步入(rù)业绩驱动的(de)行情阶段，投资者心态(tài)由(yóu)短暂(zàn)失衡(héng)趋向平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线，重点布局医(yī)药、数字经济和“一带一路(lù)”板块中有业绩(jì)亮(liàng)点的品种，以及其他板块中一季度业绩(jì)明(míng)显(xiǎn)改善，且在二(èr)季度有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节(jié)后A股有望(wàng)相比全(quán)球市场显现相对韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策略团队5月(yuè)3日表示，节后(hòu)A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧(rèn)性。主要(yào)基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续稳中(zhōng)求(qiú)进基调(diào)。2）上市(shì)公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要(yào)密(mì)切关注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对(duì)A股影响可能有限。上述因素结(jié)合当前A股市场整体估值水平不高仍处于历史中低(dī)位，A股(gǔ)节后(hòu)两个交易(yì)日虽受节假期间的事件性因素影响可能有所波动(dòng)，但(dàn)对后市整体表现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍在探底(dǐ)，五一出行恢(huī)复亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下(xià)美国银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于(yú)再平衡期(qī)，低(dī)位把(bǎ)握(wò)再布局机会；短(duǎn)期结构上(shàng)关注在低位资产中寻(xún)找景气稳定或好于预期(qī)方向，中期线(xiàn)索在(zài)于科技周期与复(fù)苏链(liàn)中(zhōng)的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主题重点关(guān)注(zhù)：一(yī)带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均(jūn)衡(héng)以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛市初期(qī)，对(duì)比(bǐ)历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春天，市场有所反复很(hěn)正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响(xiǎng)下(xià)，行业或更均(jūn)衡。③数字经(jīng)济是全(quán)年主线，后续或依据(jù)基本(běn)面去伪存(cún)真，阶段(duàn)性关注(zhù)复苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产(chǎn)、海外映射的科技和(hé)大宗商(shāng)品都将被海外逐级放(fàng)大的宏观波动所(suǒ)影响。我(wǒ)们(men)的(de)资(zī)源+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通(tōng)胀(zhàng)逻辑的(de)回归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输(shū)（油运、干(gàn)散(sàn)运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正在展现出(chū)成为未来经济增长新动能(néng)的(de)潜(qián)力，推(tuī)荐中(zhōng)低端消费(fèi)、县域(yù)消费；以(yǐ)“宁(níng)组合”为代(dài)表的(de)赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策(cè)略(lüè)：五一(yī)前后市场表现如何(hé)？行业(yè)胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升(shēng)。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看(kàn)，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大类(lèi)资(zī)产(chǎn)波动以及背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支(zhī)撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要(yào)权益市场及原(yuán)油等大宗(zōng)商(shāng)品走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价格走强，表明(míng)海外市场“衰退交(jiāo)易”有(yǒu)所升温。美欧一季度经(jīng)济增速不及市场(chǎng)预期，美国银行(xíng)业危机和两(liǎng)党债(zhài)务(wù)上限(xiàn)博弈(yì)使得海外(wài)风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回落，同时也促使美联(lián)储(chǔ)更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国内服务消费大幅回升(shēng)，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局(jú)会议强调“当前经济运行(xíng)好转主要是恢复性的(de)，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足”，因(yīn)此总(zǒng)量(liàng)政策(cè)收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用人工智能(néng)发展”，全(quán)球产(chǎn)业催(cuī)化和国内(nèi)政策驱动的数字经(jīng)济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时(shí)结(jié)束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是震(zhèn)荡下行的(de)，是(shì)去年底(dǐ)熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类(lèi)比历史上牛市第一年中的战(zhàn)术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年(nián)中的第一次(cì)战术性回撤，时(shí)间约2个月，起始和结束(shù)的拐(guǎi)点(diǎn)，均与高频(pín)经济指标和(hé)预期的(de)边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体(tǐ)时间是(shì)3个半(bàn)月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出(chū)现(xiàn)了(le)2个(gè)月(yuè)的底部震荡，整体回撤(chè)持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债(zhài)市和商品市(shì)场的表现，均表(biǎo)明(míng)资本市场对(duì)经济的判新(xīn)偏向认为Q1的(de)经济回(huí)升可能(néng)不会持续太久，或者至少Q2可能(néng)不会持(chí)续(xù)。从(cóng)最新的PMI数(shù)据来看，4月(yuè)份(fèn)确实出现了较为明显的下降。这一下(xià)降背后我们认为(wèi)可能主要(yào)有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节(jié)性回落；（2）根据历(lì)史经(jīng)验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季度经济(jì)数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济(jì)进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格(gé)、海(hǎi)外(wài)经(jīng)济(jì)担(dān)心等因素，可(kě)能会让4-5月的经济数(shù)据很难(nán)超预期。由此(cǐ)导(dǎo)致(zhì)这一(yī)次市场(chǎng)的战术(shù)调整虽然(rán)可能已经完成大(dà)部分，但由于缺乏数据(jù)改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站(zhàn)在新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的(de)迷雾在增加：回(huí)落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途较为(wèi)明确：经济温和(hé)复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市(shì)场估值极低、产业趋(qū)势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如(rú)何应对短期迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议重点关(guān)注上证(zhèng)50高股(gǔ)息(xī)央国企，央国企(qǐ)指数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量资金(jīn)行情(qíng)，高股息组合在经(jīng)济(jì)偏弱、利率下行环(huán)境下获取超(chāo)额收益（13只被指数(shù)集(jí)中覆盖的高股息央国企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第五次大(dà)切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进一(yī)步加配的良机，其中(zhōng)以科创50方向最为关键。若美(měi)联储能够在5月完成最后(hòu)一次加息(xī)，中美(měi)摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗