自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内(nèi)资(zī)金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投资价(jià)值的认可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀算机等科创板的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善(shàn)的(de)预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计(jì)算机(jī)和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善，与此同时(shí)新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步(bù)分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今年头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀一季度的利(lì)润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利估值匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近(jìn)头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀一(yī)段时间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也(yě)在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持(chí)续下(xià)探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业进入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使得存储行业具有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下(xià)游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的投资(zī)机会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存(cún)的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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