5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注(zhù)度则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城(揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆(lù)续(xù)推出和(hé)开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回(huí)落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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