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十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜(xiān)明(míng)的共同(tóng)特(tè)征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能(néng)源链(liàn)、“一带(dài十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思)一(yī)路”和(hé)运营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商股息率(lǜ)显(xiǎn)著高于市(shì)场整体，较(jiào)高的(de)分红(hóng)也成(chéng)为其进可攻(gōng)、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际(jì)，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作联(lián)合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明等(děng)，以及后续5月召(zhào)开在(zài)即的第三届“一(yī)带一路”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行(xíng)情(qíng)得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字(zì)经济(jì)上升(shēng)为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今年(nián)国务院改组又新设国家(jiā)数(shù)据局(jú)。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之三：景气(qì)修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年(niá十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思n)宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动(dòng)能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外(wài)供应(yīng)、同时下(xià)游需求基本集中在国(guó)内市场的方向之一(yī)，将充分(fēn)受益于人民币(bì)升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商等之外，当前我们建议(yì)关(guān)注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船(chuán)舶(bó)制造业作为(wèi)国家重点支(zhī)持的战(zhàn)略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业(yè)调整和(hé)产能过(guò)剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改善(shàn)：一(yī)方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化(huà)学品船与成(chéng)品(pǐn)油(yóu)轮船的订单(dān)大幅提升。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，国企改革推动造(zào)船企业重组整(zhěng)合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制造业(yè)已在逐(zhú)步实现结(jié)构(gòu)调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经(jīng)济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确(què)定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带(dài)来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备修(xiū)复空间。2023年以来，信(xìn)贷需(xū)求连(lián)续三(sān)个月超预(yù)期(qī)回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的(de)政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳(wěn)增长。此外(wài)，作为业(yè)绩稳定(dìng)且高(gāo)分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。