今年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　<n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写strong>一季度港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季(jì)度加大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物(wù)制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将有机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于(yú)中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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