衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布(bù)数(shù)据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯(sī)基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全(quán)性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是(shì)基于(yú)美(měi)联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工(gōng)研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本(běn)下降，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波再起，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业(yè)危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行(xíng)业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)成为影响整个(gè)金(jīn)融(róng)市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由(yóu)于(yú)近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和(hé)英国央行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年维持(chí)低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基(jī)调，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继(jì)续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还(hái)是受(shòu)到(dào)油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的体供(gōng)应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下(xià)滑；需(xū)求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业(yè)发电(diàn)需(xū)求的增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致(zhì)部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节整体(tǐ)进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市(shì)场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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