周一的股市震荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理性操(cāo)作模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资(zī)金(jīn)看好，而(ér)高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期(qī)避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在(zài)低位，多家(jiā)机构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资(zī)金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上(shàng)周(zhōu)五股市(shì)大跌(diē)，当日(rì)股票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行(xíng)看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品(pǐn)，净流入资(zī)金也(yě)位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的(de)回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金(jīn)净买入的榜首(shǒu)，单日净买入(rù)金额接近(jìn)5亿(yì)元，目前仍处于估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品也位(wèi)居净流入资(zī)金前列，而(ér)在(zài)近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到(dà济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50o)资金的(de)逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上述流(liú)向情况，一(yī)位(wèi)公募(mù)股票权益基金经理表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受(shòu)限、出口下行及地(dì)产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱(qū)动市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)。不过，在(zài)短(duǎn)期市(shì)场炒作(zuò)热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下，资金(jīn)可能更(gèng)青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市(shì)场，以获取整个市场的平均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公(gōng)募机构分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏(xì)为代表的(de)TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势，中期(qī)在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长期关注数字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升，因此，包括(kuò)计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50)调整下来的(de)行业，可能会(huì)继续(xù)受(shòu)到了资金(jīn)的(de)关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上(shàng)周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期(qī)上冲(chōng)较快，导致博弈(yì)资金出(chū)现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获(huò)利(lì)兑现(xiàn)需求叠加经济数据(jù)不及预(yù)期(qī)，权重板块回调带(dài)动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生(shēng)加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估值央企的价值(zhí)重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低估值央企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投(tóu)资一部基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低(dī)估(gū)和低配(pèi)背景下，部分企(qǐ)业因(yīn)为自身(shēn)经营(yíng)改善(shàn)、高股息水平等(děng)特征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复(fù)成(chéng)为了可能(néng)。虽然经过前期反(fǎn)弹，大(dà)金(jīn)融整(zhěng)体估值(zhí)仍旧(jiù)处于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股尤(yóu)其(qí)是基(jī)本(běn)面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50>估值(zhí)水平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周下(xià)跌(diē)的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势(shì)，净流入资(zī)金超出(chū)净(jìng)流出资金(jīn)。但也有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外指数(shù)遭(zāo)遇资金的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出(chū)榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂(zàn)净流出(chū)现象，华夏(xià)、南方、富(fù)国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了结(jié)”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机(jī)构评(píng)价，基(jī)建板块受益(yì)于“一(yī)带一路”板(bǎn)块前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，有调(diào)整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评价净流(liú)出的证券保险板块称，一(yī)季报陆续(xù)披露(lù)，非(fēi)银金融业(yè)绩超(chāo)预(yù)期，证券板块市(shì)场交(jiāo)投活跃(yuè)度较(jiào)一季度显著改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入(rù)，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和(hé)复(fù)苏下(xià)行业景气度有(yǒu)望(wàng)持续修复。保险板块一(yī)季报净利润超预(yù)期(qī)，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力实(shí)现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势(shì)较明显，资(zī)产端或(huò)有(yǒu)望维持(chí)较高增(zēng)速。

　　而针对电力(lì)板块(kuài)，民生(shēng)加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济(jì)运行(xíng)总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受上(shàng)年同期低基数等因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，预计今年二季(jì)度电(diàn)力消费增速(sù)将有望回升(shēng)。在电(diàn)力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服务市场机制(zhì)有望(wàng)持(chí)续推广(guǎng)，容量补偿电价等机制(zhì)或有望出(chū)台。

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