为(wèi)了让自己的限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)解(jiě)禁后(hòu)能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，以便后续自己减(jiǎn)持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续(xù)集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信(x睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高ìn)息披露违(wéi)法违规(guī)，给(gěi)予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚(fá)决(jué)定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅(shù)湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金后，即(jí)开始利用(yòng)控(kòng)制的(de)证券账户并(bìng)联合其(qí)他市场(chǎng)资(zī)金(jīn)在(zài)二级市场买(mǎi)入(rù)并(bìng)交易(yì)“新美星”，且(qiě)在(zài)后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维(wéi)还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联(lián)合(hé)毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得(dé)的(de)证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交(jiāo)易决策，更好地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的(de)信(xìn)息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联(lián)合毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控(kòng)制35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市(shì)场申(shēn)卖(mài)量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组(zǔ)有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集中(zhōng)卖出(chū)“新美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还多次实(shí)施(shī)盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出(chū)获利(lì)的行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系(xì)，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组利益与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且(qiě)何(hé)德(dé)平与黄(huáng)秀芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们(men)的代理人也就是否合谋(móu)、部分账户的控(kòng)制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事(shì)人及其(qí)代理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个(gè)环节(jié)实(shí)施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合作(zuò)，共同完(wán)成的操纵行为。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金作为保证金，委托其(qí)通过二(èr)级(jí)市(shì)场交易影(yǐng)响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为(wèi)的(de)实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意图(tú)和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联(lián)合影(yǐng)响股(gǔ)价(jià)的(de)行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责任承(chéng)担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明土和(hé)李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，在认(rèn)定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各(gè)方(fāng)视为睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高(wèi)一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七(qī)十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德平信息(xī)披露(lù)违法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前(qián)，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票(piào)继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月(yuè)19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人(rén)不(bù)存(cún)在(zài)代(dài)持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减持决策由(yóu)海得(dé)泽广(guǎng)和兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定(dìng)账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不(bù)对(duì)投资者决策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德(dé)平对(duì)借款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提(tí)相关理由不(bù)具(jù)有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何德平(píng)作为(wèi)上市公司实(shí)际控制人(rén)，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述持股(gǔ)情况，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告中均未披露(lù)相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定(dìng)，何德平(píng)的行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九十三(sān)条第三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)信息(xī)披露违法行为(wèi)，对何德(dé)平给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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