“一带一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)在中国(guó)出口的(de)份额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家转沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观察(chá)框(kuāng)架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一(yī)步(bù)加快(kuài)部分源于去年(nián)低(dī)基数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一(yī)路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家(jiā)拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还(hái)是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而言(yán)中国(guó)出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是(shì)低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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