今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市(shì)公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对(duì)此也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市(shì)场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

冀g是河北哪里的车牌　　除了(le)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的价(jià)值(zhí)发现以及资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的各(gè)类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qiá冀g是河北哪里的车牌n)稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩(jì)为央国企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国(guó)资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经(jīng)营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值，或(huò)更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构冀g是河北哪里的车牌的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部(bù)分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持(chí)续并形成(chéng)主线行情。

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