本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格(gé)大幅下(xià)挫，截(jié)至21日下(xià)午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力(lì)合(hé)约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指数期(qī)货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的(de)态势，本(běn)周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现(xiàn)振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本(běn)周加速下(xià)行，直接原(yuán)因源(yuán)于(yú)成材表需继续走弱(ruò)，二季度(dù)以来(lái)成材(cái)消费持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进一(yī)步发酵(jiào)。成(chéng)材(cái)价(jià)格下(xià)降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水(shuǐ)产(chǎn)量出(chū)现见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价(jià)格跌(diē)幅(fú)更为(wèi)明(míng)显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开始(shǐ)计价终端需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石受自身供需趋(qū)于宽松的悲观(guān)预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面(miàn)。从终端(duān)需求看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投资端(duān)尚(shàng)需(xū)时间，一季(jì)度(dù)房屋(wū)新(xīn)开工同比(bǐ)仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致钢材(cái)需求复(fù)苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间螺(luó)纹钢表(biǎo)需基本和(hé)去年同期持平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧(yōu)的(de)不断加重(zhòng)导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不明(míng)显(xiǎn)。港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库(kù)存明显低于(yú)历史平均水平，低库(kù)存有望(wàng)成为常态，对补库不(bù)应有过高(gāo)期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产(chǎn)量近期持(chí)续回(huí)升，铁矿石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽松。而(ér)铁水继续(xù)提(tí)产空间有限，开始面(miàn)临减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半(bàn)年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等因素(sù)影响，目前(qián)铁(tiě)矿石发运依然偏低(dī)，港(gǎng)口库(kù)存维持下降态势(shì)，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价(jià)格逐(zhú)渐承(chéng)压下(xià)行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进(jìn)口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日(rì)耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极(jí)端天气(qì)导致4月(yuè)底5月初(chū)港口到(dào)货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供(gōng)需(xū)总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂(chǎng5k是多少钱，5k是多少钱人民币)采购仍相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按(àn)需(xū)补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假期将至(zhì)，下(xià)周(zhōu)补库(kù)需求或有(yǒu)增加。综(zōng)合来看，预(yù)计下周进口铁矿石价(jià)格指数(shù)将继续振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应(yīng)端表(biǎo)现(xiàn)缩(suō)量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为(wèi)，目(mù)前终端需(xū)求尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依(yī)然(rán)承压。持续调整后(hòu)压力得到基本释(shì)放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧。拉长时间周(zhōu)期(qī)看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折(zhé)，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出(chū)，价(jià)格波动幅度较前两年将有(yǒu)明(míng)显下降。这也(yě)意味着，以内(nèi)需(xū)为主的(de)黑(hēi)色系(xì)下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置(zhì)不(bù)宜(yí)过分(fēn)悲观。预计(jì)市(shì)场整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，节(jié)奏上或(huò)先(xiān)抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力(lì)度。

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